从2011年起，大商所围绕钢铁原燃料板块抓续构建期货、期权避险器具体系，先后推出了焦炭期货、焦煤期货、铁矿石期货和期权，特殊是在2019年铁矿石期权上市后夜夜撸2014，铁矿石成为国内首个既有期货也有期权、既有境内交游者也有境应付易者的品种。

　　在比年来入口铁矿石等原料价钱波动加重的布景下，国内相关龙头企业领先探索出“权”现辘集风险解决、处事重大矿产资源保供稳价的新旅途。

　　钢铁产业期权避险“新风起”

　　厦门象屿集团是寰宇仓储和物流龙头企业，每年铁矿石现货规模约3800万吨，旗下子公司厦门象屿物流集团有限职守公司（下称厦门象屿物流）从2017年国内首个商品期权——豆粕期权上市初期就运转参与大商所期权交游，从豆粕和玉米到铁矿石、棕榈油等，参与的期权品种范围逐渐扩大，诈欺的形势也日趋老练。

　　厦门象屿物流期权业务部司理尹驰告诉期货日报记者，厦门象屿应用期权交游的场景主要有两个：一是径直开展场内期权套保，处事自己风险解决。二是为高下旅客户筹划含权营业决策，企业将场内卖出期权的损益结构镶嵌基差点价协议要求中，从而在点价期内为客户提供延长点价赢得赔偿的处事。

　　尹驰给记者例如说，2024年6月11日，厦门象屿物流与下旅客户签署了5万吨铁矿石基差营业协议，客户手脚点价方，不错在以前1个月内进行点价。为了提高风险解决成果、促进两边调解共赢，厦门象屿物流在铁矿石2409合约上以800元/吨的行权价卖出看跌期权，对冲点价风险。而后，6月11日至25日，铁矿石价钱颠簸上行，下旅客户未进行点价，而厦门象屿物流将卖出看跌期权进行平仓，不仅扫尾了风险解决方针，况兼将期权职权金收益的一部分补贴给下旅客户。

　　从扫尾看，6月25日之后铁矿石价钱抓续下行，期货价钱低于6月11日缔结协议期的市集价，下旅客户收拢时机接续完成了点价，不仅径直裁减了采购价钱，而且赢得了厦门象屿物流提供的突出补贴。厦门象屿物通顺过将期权器具镶嵌基差营业中，既增厚了自己风险解决收益，又有用促进了下旅客户裁减采购本钱，训导了客户黏性。

　　“在风险可控的前提下，卖出期权计谋的盈亏结构相对简便，套保和增得益果昭彰。”海通期货期权商榷员彭俊沛说，卖出期权计谋的着眼点在于期权风险和运筹帷幄需求是否匹配。

　　巧用期权解决原料价钱风险

　　废钢是除铁矿石以外，钢铁坐蓐的另一种重大原燃料，比年来相同存在较大的价钱波动，而国内还莫得上市以废钢为主意的繁衍避险器具。为此，在期货机构的维持下，相关企业将铁矿石手脚套保替代品，探索利用期权器具开展原材料套保。

　　记者在采访中获悉，此前某钢厂领有以废钢为原料的电炉短经由坐蓐线，常备一定的废钢库存，具有解决库存价钱下落风险的需求。琢磨到铁矿石与废钢具有较高的价钱相关性，星河期货为其筹划了以铁矿石期权为器具的废钢套保决策，遴选买入低引申价看跌期权、卖出高引申价看涨期权的组统统谋。

　　一方面，企业接管买入虚值看跌期权套保，在价钱下落时起到风险对冲作用，同期锁定了套保本钱。另一方面，企业同步在较高的引申价上卖出看涨期权，以裁减期权组合本钱，增厚收益。淌若价钱高涨，企业不错赢得库存价值增长的收益，弥补卖出期权头寸被行权或平仓的本钱。从实质成果看，跟着废钢价钱走低，企业通过组合期权计谋减少现货端亏损119万元。

　　“以往非标品皆用价钱相关性较高的期货合约进行替代性套保，而这家企业遴荐用铁矿石期权器具解决废钢价钱风险，进一步拓展了钢铁产业链企业利用繁衍器具的空间，在原料价钱走低的阶段，起到了一定的库存保值成果。”相关大家暗示。

　　建树与繁衍品业务配套的解决机制

　　受访东说念主士暗示，期权具有复杂度高、专科性强等特色，与期现辘集较为老练的油脂油料、动力化工板块比拟，钢铁相关产业链企业参与繁衍品市集尤其是期权业务还需要逐渐深切的过程，靠拢客户需求的居品筹划、配套的解决机制和专科东说念主才团队等是必不可少的条件。

　　杭州热联集团股份有限公司（下称热联集团）在期权服求实体规模照旧进行了多年探索。2020年，热联集团开展里面期权处事，2021年筹划含权居品线，处事高下流产业客户，含权营业量快速增长。2022年，热联集团入部属手赞成含权业务解决体系，本年进一步升级含权营业居品线，更好地处事高下旅客户。

自慰自拍

　　在热联集团相关雅致东说念主看来，用好期权需要具备几项专科才略：一是期权采购才略，在客户有需要时，未必以最佳的价钱，通过场表里市集采购到满盈体量的期权。二是基差解决才略，基差是衔接期货和现货的纽带，专科的基差解决才略是进行基差处事和含权处事的必备才略。三是居品筹划才略，能用期权和基差器具筹划出得志客户需求的含权居品。

　　“要解决好期权头寸和含权业务，需要有较高的专科度。为此，热联集团诞生了特意的期权部来专科化解决期权头寸，开展含权业务。咱们建树了配套解决轨制，扫尾后台解决与前台业务保抓同步。”上述热联集团相关雅致东说念主称。

　　相关大家觉得，企业用好期权器具需要的因素许多，触及许多处事部门，包括交游所、期货公司、软件公司、银行、产业链相关企业等。独一各圭臬皆提高了遵守，相应配套的软硬件丰富且具有个性化，才调更好得志企业需求。

　　“初度搏斗期权器具的企业要有程序的解决理念和对应的轨制、软件、东说念主员，刺眼将期权酿成投契器具。”东海期货经纪业务部总监宋鹏先容，企业用期权需要一个从表面到实际、再到抓续深切应用的积存过程，刚运转弗成贪心快、大，应该以学习的心态快速上手，针对自己实质情况多尝试、多积存。

　　为教唆实体企业建树繁衍品业务配套解决机制、训导期权等避险器具的应用水平，比年来，大商所抓续开展多端倪市集培育责任，利用期货学院、产融基地、“DCE·产业行”等平台每年开延期权培训行径，为雄伟实体企业共享期权应用常识和决策。同期，大商所维持开展“企业风险解决规划”，2021年以来累计维持实体企业开展150多个场内和场外期权表情，为企业探索利用期权器具提供“西席田”。

　　“要发达好期权市集功能作用、教唆企业参与进来，作念好市集投教是要津。期货机构要倾听产业客户声息夜夜撸2014，建树得志产业客户多端倪需求的专科投教体系和调换平台。”恒力繁衍品学院院长管大宇对记者说。